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老幣市場微觀結構:買賣價差、執行成本與隨年份遞增的流動性溢價

一份按幣齡分層的市場微觀結構分析,揭示老比特幣、萊特幣和狗狗幣的買賣價差隨幣齡系統性擴大——執行10萬美元的老幣交易,交易成本比新幣高出3-8倍,對投資組合構建和退場策略有深遠影響。